春節(jié)之后滬鋁震蕩回落，一方面來自美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期升溫的宏觀影響，另一方面來自鋁產(chǎn)業(yè)層面季節(jié)性超預(yù)期累庫的兌現(xiàn)以及成本下移的帶動(dòng)。
2023年春節(jié)前后由于鋁供應(yīng)基數(shù)偏高，消費(fèi)又受到疫情放開的影響，供需錯(cuò)配令累庫時(shí)間提前，累庫速度很快，鋁錠社會(huì)庫存從12月中旬不足50萬噸的極低水平快速攀升至120萬噸以上。
不過，近日鋁錠、鋁棒累庫速度降至近年偏低水平，出庫量回升顯著，持續(xù)累庫壓力出現(xiàn)緩解，下游開工恢復(fù)給消費(fèi)復(fù)蘇帶來積極跡象。
成本方面，雖然陽極和動(dòng)力煤價(jià)格仍有回落空間，累庫階段壓縮行業(yè)利潤(rùn)的空頭邏輯持續(xù)壓制市場(chǎng)，但隨著云南規(guī)模化減產(chǎn)的開啟，通過打壓利潤(rùn)壓制產(chǎn)能曲線的邏輯將會(huì)有所改變。
目前情況來看，減產(chǎn)消息經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的消化后或難以給鋁價(jià)帶來脈沖式上漲，但隨著3月國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能降至近一年來低位，減產(chǎn)效果將在3月逐漸體現(xiàn)，盡管地產(chǎn)領(lǐng)域依然存在一定調(diào)整的壓力，但預(yù)計(jì)旺季仍會(huì)存在明顯的供需缺口，滬鋁具備上行可能性。
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2023年春節(jié)前后由于鋁供應(yīng)基數(shù)偏高，消費(fèi)又受到疫情放開的影響，供需錯(cuò)配令累庫時(shí)間提前，累庫速度很快，鋁錠社會(huì)庫存從12月中旬不足50萬噸的極低水平快速攀升至120萬噸以上。
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目前情況來看，減產(chǎn)消息經(jīng)過較長(zhǎng)時(shí)間的消化后或難以給鋁價(jià)帶來脈沖式上漲，但隨著3月國(guó)內(nèi)運(yùn)行產(chǎn)能降至近一年來低位，減產(chǎn)效果將在3月逐漸體現(xiàn)，盡管地產(chǎn)領(lǐng)域依然存在一定調(diào)整的壓力，但預(yù)計(jì)旺季仍會(huì)存在明顯的供需缺口，滬鋁具備上行可能性。
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